Розділ 1
Хроніка ділових настроїв МСБ
UBI — дифузійний індекс на основі пʼяти питань. 50 = стільки ж компаній покращили стан, скільки й погіршили.
Позначки під віссю — задокументовані події.
Три різні бази порівняння
Питання «на якому ви рівні» ставилося в трьох формулюваннях, які не можна зшивати в один ряд.
% до довоєнного (хв. 2–9)
% виконання планів (хв. 12–14)
% до минулого року (хв. 17–25)
Розділ 2
Звʼязок із обʼєктивною економікою
UBI vs реальний ВВП, % р/р
2022 — шок
2023–2026 — «нова нормальність»
Головне застереження. Кореляція UBI з ВВП (r = 0,71) майже повністю створена обвалом 2022 року.
Прибираємо 2022-й — звʼязок зникає: r = 0,14. UBI ловить шок і розворот, але не є предиктором квартального ВВП
у мирній частині ряду.
Чому вони розійшлися
- Різні економіки. ВВП тягнуть оборонні й бюджетні видатки та агросектор. UBI міряє приватний МСБ, який до цих драйверів доступу не має.
- Різна природа. ВВП р/р — темп; UBI — частка компаній із покращенням. У стагнації UBI «залипає» біля 35–40 незалежно від того, чи ВВП +1 %, чи +3 %.
- Що UBI таки ловить. Точки перелому й глибину шоків: провал літа 2022, енергокризу 2024, падіння до 32,9 у березні 2026.
UBI vs ІОДА НБУ
Обидва — дифузійні індекси з нейтральною позначкою 50. Панель МСБ стабільно
на 13–20 пунктів песимістичніша за панель НБУ (665 переважно середніх і великих підприємств). Розрив між ними
сам по собі є мірою розшарування економіки.
Розділ 3
Тригери: що саме тисне на бізнес
Тригери оцінені всередині кожної хвилі: порівнюється UBI компаній, які назвали перепону, з UBI тих,
які її не назвали. Це прибирає спільний часовий тренд, через який прямі кореляції по хвилях дають хибні знаки.
Різниця UBI: компанії з проблемою мінус компанії без неї
Контрінтуїтивний результат. Брак кваліфікованих кадрів дає +3,8 пункти: компанії, які скаржаться
на дефіцит працівників, почуваються краще. Це маркер зростання — шукає людей той, у кого є замовлення. Те саме
частково стосується мобілізації (+1,0) і браку капіталу (+0,2). Це обмеження масштабування, а не причини занепаду.
Динаміка згадуваності перепон, % респондентів
Усі 25 варіантів, включно з «Непередбачуваними діями держави» — одним із двох найчастіших разом зі слабким попитом.
Що з цього випливає
- Попит — головний депресант. −6,45 пункти, знак стабільний у 100 % хвиль. Жоден інший фактор не наближається.
- Непередбачуваність держави згадують усі. ~52 % респондентів у середньому, друге місце за частотою.
Але вона майже не розрізняє зростаючих і скорочуваних (різниця −0,97, знак нестабільний): це фон, у якому працюють усі.
- Найдорожчі «дрібниці». Недоступність грантів (−4,15) і розірвані ланцюги (−3,83) б'ють сильніше за податки (−3,70)
і значно сильніше за логістику (−0,38).
Розділ 4
Тиск держави і правоохоронних органів
Питання про проблеми у взаємовідносинах з органами влади ставилося у 16 хвилях. Та сама методика:
різниця UBI між тими, хто стикався з конкретним проявом тиску, і рештою.
Що це означає
- Суд і хабар — найдорожчі. Компанії, які зіткнулися з несправедливим судовим рішенням, мають UBI на 6,1 пункти нижчий;
з вимаганням хабаря — на 4,9. Це порівнянно з ефектом слабкого попиту.
- Блокування податкових накладних — інша природа. Найчастіша скарга (36 % респондентів), але різниця UBI
близька до нуля (−0,13). Проблема масова й рівномірна: вона дратує всіх, але не визначає, хто виживе.
- Відмова у бронюванні дає +0,6. Знову маркер зростання: за бронюванням звертається той, у кого є що бронювати.
- Практичний висновок. Реформа судів і антикорупційний тиск на низовому рівні мають вимірюваний
економічний ефект — на відміну від адміністрування податкових накладних, яке варто спрощувати з інших міркувань.
Розділ 5
Хто зростає, а хто скорочується
Кожен респондент отримує індивідуальний бал за тими самими пʼятьма питаннями (0–100).
Зростають — бал ≥ 55, скорочуються — бал ≤ 25. Далі два портрети порівнюються по всій вибірці.
Три групи по хвилях, % респондентів
зростають
стабільні
скорочуються
Портрет: чим зростаючі відрізняються від скорочуваних
Розділ 6
Динаміка за сегментами: розмір, географія, вік
Бульбашкова діаграма. По горизонталі — частка компаній, що зростають, по вертикалі — частка тих, що скорочуються.
Розмір бульбашки — кількість анкет у сегменті. Діагональ = рівновага. Рухайте повзунок часу або натисніть «Програти».
Розділ 7
Кореляції по всій вибірці
Найважливіше
- Очікування працюють — але на рівні компанії. Прогноз конкретної компанії корелює з її ж фактичним результатом
у наступних хвилях на r = 0,34 (1 731 пара «очікування → факт»). На рівні агрегатів цей звʼязок губиться.
- Розмір майже не рятує. Кореляція розміру з індивідуальним балом динаміки — лише 0,14–0,15.
Великі компанії почуваються краще, але різниця значно менша, ніж прийнято вважати.
- Кількість скарг нічого не пояснює. r = −0,05. Той, хто називає більше перепон, не почувається гірше:
перепони бачать усі, різниця — у здатності їх обходити.
- Обережно з кореляціями по хвилях. «Непередбачувані дії держави» корелюють з UBI на +0,70 — тобто
чим краще справи, тим частіше скаржаться на державу. Це артефакт спільного тренду, а не звʼязок.
Матриця незалежності розтяжок
Кореляції між кандидатами в осі сценарного простору. Для 2×2 потрібні осі з низькою взаємною кореляцією
(|r| < 0,35 — зелене поле). Червоне — осі дублюють одна одну, будувати на них квадрант некоректно.
Розділ 8
Прогнозна модель до 2030 року
Вісім розтяжок. Ваги пʼяти з них ідентифіковані на мікрорівні (різниця UBI всередині хвиль),
вага війни й константа відкалібровані на 20 хвилях. Модель включає накопичувальний ефект:
покращення умов дає віддачу не миттєво, а протягом 4–5 років.
факт
модель на історії
прогноз
±1 ст. похибка
Пресети
Розтяжки: цільові значення до 2030
0 = проблеми немає, 100 = максимум, зафіксований в історії спостережень.
Параметри
Чого модель не вміє. 20 спостережень. Вага енергодефіциту на історії не ідентифікується
(після контролю на інтенсивність війни вона обертається на нуль) — у калькуляторі для неї задано припущення 2,5,
яке можна змінити. Те саме стосується темпу євроінтеграції: в опитуваннях немає питання, що прямо його вимірює.
Розділ 9
Сценарні простори
Оберіть будь-які дві розтяжки — квадранти перерахуються з прогнозної моделі розділу 8.
Решта розтяжок залишається на значеннях, які ви задали там. Ймовірності — ваші припущення.
Ймовірності
Опис квадранта
Клацніть по квадранту.
Глосарій
Терміни, скорочення, формули
Усі ці терміни в тексті підкреслені пунктиром — наведіть курсор, щоб побачити пояснення, формулу та приклад, не гортаючи сюди.
Розділ 10
Методика і джерела
Дані опитувань
- 24 хвилі МСБ, 13 770 анкет. Хвиля 20 відсутня (файл не знайдено), хвилі 6 і 25 без e-mail.
- UBI перераховано з мікроданих; для хвиль 15–24 збігається з опублікованими значеннями до сотих.
- Тригери «зсередини хвилі»: UBI рахується окремо для тих, хто назвав перепону, і для решти; різниця усереднюється
по хвилях, де в обох групах ≥25 респондентів.
- Індивідуальний бал динаміки: (частка «зросла» + ½·частка «без змін») × 100 за пʼятьма питаннями,
за наявності щонайменше 4 відповідей із 5.
Макродані
- Реальний ВВП, % р/р поквартально (Держстат). 2022: −14,9 / −36,9 / −30,6 / −31,4;
2023: −10,5 / +19,5 / +9,3 / +4,9*; 2024: +6,5 / +3,7 / +2,0* / +0,6*; 2025: +0,9 / +0,7 / +2,1 / +3,0;
2026: −0,6 / +0,6. Позначені * — розрахункові оцінки з річних підсумків.
- Річний ВВП: 2020 −3,8 %, 2021 +3,4 %, 2022 −28,8 %, 2023 +5,5 %, 2024 +2,9 %, 2025 +1,8 %.
Прогноз НБУ: 2026 +1,8 %, 2027 +2,8 %, 2028 ≈ +3 %. Кабмін: за завершення війни до 2027 р. — +4,5 % у 2027 р.
- Інфляція: 2022 26,6 %, 2023 5,1 %, 2024 12,0 %, 2025 8,0 %.
- ІОДА НБУ: 03.2025 — 51,8; 06.2025 — 50,0; 07.2025 — 48,3; 02.2026 — 45,9; 03.2026 — 52,7;
05.2026 — 52,1; 06.2026 — 50,4; 07.2026 — 50,1.
Модель
Ваги пʼяти розтяжок (попит, капітал, фіскальне навантаження, тиск правоохоронців,
логістика) отримані з мікрорівня і не залежать від спільного часового тренду. Вага війни, константа, коефіцієнт адаптації
й спільний множник мікро-ваг підібрані так, щоб мінімізувати похибку на 20 хвилях.
Накопичувальний ефект: UBI(t) = Прямий(t) + R(t), де R(t) = ρ·R(t−1) + κ·[Прямий(t) − Прямий(2026)].
За ρ = 0,78 і κ = 0,16 довгостроковий множник становить 1,7 — тобто стійке покращення умов дає приблизно
вдвічі більший ефект, ніж миттєвий, але накопичується 4–5 років.
Як користуватися. Розділи 1–7 — це вимірювання: усе рахується з даних.
Розділи 8–9 — інструмент для обговорення припущень, а не передбачення. Числа в них змінюються рівно настільки,
наскільки ви зміните вхідні оцінки.
